有關(guān)“資本寒冬”的聲音就一直沒(méi)有停歇過(guò)，但隨著互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口一個(gè)接著一個(gè)的到來(lái)，仿佛喚醒了料峭中的資本，然而好景不長(zhǎng)，在短暫的資本狂歡后，創(chuàng)投圈里資本投資開(kāi)始趨于緊縮，即使面對(duì)新風(fēng)口也很難有初創(chuàng)企業(yè)像前幾年一樣輕易獲得動(dòng)則千萬(wàn)的投資數(shù)額，

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018的整體市場(chǎng)與2017同期相比，募資金額下跌了八成，企業(yè)融資越來(lái)越困難成為了一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，曾經(jīng)流傳甚廣的“C輪死”魔咒又重新在創(chuàng)投圈彌漫開(kāi)來(lái)。

“C輪死”是指有近九成的B輪創(chuàng)業(yè)公司拿不到C輪融資，因此而陷入資金困境，甚至倒閉。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在近幾年的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中約有60%的公司在A輪到B輪融資中“死去”，能撐到C輪的不足12%。一批又一批初生企業(yè)如流星一般，劃過(guò)璀璨的市場(chǎng)，終究淹沒(méi)在歷史的長(zhǎng)河之中，供后投資人分析“憑吊”。

資本投資緊縮 行業(yè)獨(dú)角獸也難逃C 輪死魔咒

自從中國(guó)接入互聯(lián)網(wǎng)以來(lái)，僅用了數(shù)十年的時(shí)間就達(dá)到了趕超歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的程度，其發(fā)展速度世界矚目。“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)寸土寸金”的意識(shí)貫穿了無(wú)數(shù)的創(chuàng)業(yè)人，使其紛紛加入到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的大軍中來(lái)。而隨著中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的彎道超車(chē)，“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮也迅速占領(lǐng)了整個(gè)創(chuàng)業(yè)圈，無(wú)數(shù)新生產(chǎn)業(yè)的到來(lái)，像一劑強(qiáng)心針刺激著資本市場(chǎng)。

然而今年開(kāi)春以來(lái)，無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)都遭遇寒流，募資遇冷。今年4月27日《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)后，資金再次全面縮緊。據(jù)證券時(shí)報(bào)·創(chuàng)業(yè)資本匯記者了解，今年上半年投資機(jī)構(gòu)在投資金額和投資數(shù)量上均有所放緩，而創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資計(jì)劃和估值設(shè)置也開(kāi)始趨于理性。由此導(dǎo)致私募規(guī)模快速增長(zhǎng)的日子一去不復(fù)返。有機(jī)構(gòu)人士預(yù)測(cè)，與去年同期相比，今年下半年流入一級(jí)市場(chǎng)的資金將會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌，至少減少50%-60%，甚至可能減少70%-80%。

小米CEO雷軍曾說(shuō)：“站在風(fēng)口，豬都能飛起來(lái)。”的確，近幾年互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口不斷，且大都經(jīng)歷了短暫繁榮的春天，融資消息一輪接著一輪，然而在融資熱潮過(guò)后緊接著的就是倒閉狂潮。

因?yàn)榻陙?lái)市場(chǎng)大跳水，融資越來(lái)越困難，從去年下半年開(kāi)始，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)始成批倒下，甚至部分前期融資過(guò)億的獨(dú)角獸公司也難逃“C輪死”魔咒。

而其中的重災(zāi)區(qū)莫過(guò)于共享單車(chē)和直播市場(chǎng)。時(shí)間倒退回兩年前，市面上還充斥著赤橙黃綠青藍(lán)紫等各色共享單車(chē)，無(wú)論是媒體還是圍觀群眾，都在為這新生事物津津樂(lè)道，然而不過(guò)短短一年的時(shí)間就走到資金斷裂，滿(mǎn)地凋零的悲傷境地，特別是當(dāng)時(shí)的小鳴單車(chē)已經(jīng)撐到了C輪融資，依舊無(wú)法逃脫倒閉的魔咒。無(wú)獨(dú)有偶，這樣的倒閉潮同時(shí)也出現(xiàn)在了直播界，曾經(jīng)引領(lǐng)行業(yè)的光圈直播，在高速發(fā)展了一年之后，因?yàn)槿谫Y不利而最終抱憾結(jié)尾，緊接著一大批直播平臺(tái)陸續(xù)關(guān)停。

為什么創(chuàng)業(yè)公司容易在B 之后C 輪死？

一家創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)撐過(guò)了A、B輪，按理說(shuō)已經(jīng)具備了一定的資金力量及行業(yè)前景，但是為什么還是會(huì)“死”在C輪上呢?

1. 融資到手后急于擴(kuò)張

創(chuàng)業(yè)公司分析網(wǎng)站Startup Geneme早前在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行調(diào)查研究后發(fā)現(xiàn)，90%的創(chuàng)業(yè)公司會(huì)失敗，而導(dǎo)致其創(chuàng)業(yè)失敗的首要因素就是“過(guò)早擴(kuò)張”，這個(gè)比例甚至高達(dá)70%。這些公司都不是死在殘酷的商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)，而是敗給了自己。

元生資本創(chuàng)始合伙人彭志堅(jiān)站在投資人的角度也表示：“拿到錢(qián)之后快速擴(kuò)張，是創(chuàng)業(yè)公司要死的前奏。”創(chuàng)業(yè)公司過(guò)早的急于擴(kuò)張是個(gè)極其錯(cuò)誤的決定。無(wú)論是換大的辦公環(huán)境，還是擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，亦或是擴(kuò)大市場(chǎng)都需要大量的現(xiàn)金投入，在還沒(méi)有弄清楚自身產(chǎn)品的變現(xiàn)能力和市場(chǎng)需求時(shí)，這樣的擴(kuò)張顯然帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更大。

2. 過(guò)于自信 新的商業(yè)模式無(wú)法變現(xiàn)

對(duì)比A、B輪融資來(lái)說(shuō)，C輪的融資金額肯定更大，而這時(shí)候投資人選擇是否要投注的根本就在于能否讓他們看到切實(shí)的收益數(shù)據(jù)。縱觀現(xiàn)在大多數(shù)完成了C輪融資的企業(yè)，不難發(fā)現(xiàn)他們大多數(shù)都有了較為穩(wěn)定的商業(yè)模式，以及可觀的收益數(shù)據(jù)。也因此，目前的初創(chuàng)公司大部分拿不到C輪融資的主要原因，就在于其變現(xiàn)模式還只停留在“紙上談兵”階段，轉(zhuǎn)化率低且估值虛高。

3. 依靠燒錢(qián)營(yíng)銷(xiāo) 獲許的用戶(hù)黏著度低

為了能融到資，讓投資者看到數(shù)據(jù)，很多公司都會(huì)選擇用之前融到的錢(qián)來(lái)燒錢(qián)補(bǔ)貼搶用戶(hù)，從而在短時(shí)間內(nèi)獲得巨大流量，而這也可以說(shuō)是眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的慣用伎倆。無(wú)論是之前的滴滴優(yōu)步、餓了么美團(tuán)、還是摩拜ofo，燒錢(qián)大戰(zhàn)總是被人們所津津樂(lè)道。

然而燒錢(qián)補(bǔ)貼，無(wú)疑會(huì)加速資金的消耗度，一旦融資跟不上，資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，倒下就是必然的結(jié)果。同時(shí)補(bǔ)貼“買(mǎi)”來(lái)的用戶(hù)黏度非常低，一旦補(bǔ)貼減少，用戶(hù)便會(huì)快速流失。

4. 投資機(jī)構(gòu)盲目跟風(fēng) 企業(yè)過(guò)度依賴(lài)資本

除了創(chuàng)業(yè)者自身，投資方的盲目投資也是導(dǎo)致企業(yè)C輪死的外部原因。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速攀升，資本市場(chǎng)迅速崛起，投資方并不稀缺，在新風(fēng)口到來(lái)初期，資本往往沒(méi)有時(shí)間去做深入分析，為了不落人后也并不會(huì)去過(guò)多在意項(xiàng)目的投資價(jià)值，這也使得，后期一旦資本發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)偽風(fēng)口就會(huì)迅速撤資，與此同時(shí)，近年來(lái)的融資熱潮，讓不少初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者過(guò)多依靠“融資”所獲得的資金，進(jìn)而導(dǎo)致一旦資本撤資，企業(yè)內(nèi)部資金便會(huì)被瞬間掏空，剩下的軀殼自然難以存續(xù)。

市場(chǎng)寒冬 如何打破魔咒

1. 增加現(xiàn)金流儲(chǔ)備

雖然融資已經(jīng)是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，但是隨著融資遇冷，遠(yuǎn)水救不了近火，創(chuàng)業(yè)者自身也要做好應(yīng)急預(yù)案，在保證自身正常運(yùn)營(yíng)的前提下儲(chǔ)存資金，以免因?yàn)槿谫Y不利而讓公司運(yùn)作陷入停擺。

2.擴(kuò)大本源市場(chǎng) 多尋找資金來(lái)源

要吸引資方，最重要的一點(diǎn)就是要讓其看到可收益的未來(lái)規(guī)模，擴(kuò)大本源市場(chǎng)也就意味著創(chuàng)業(yè)企業(yè)要擴(kuò)大細(xì)分領(lǐng)域，占據(jù)更多的市場(chǎng)。同時(shí)條條大路通羅馬，融資也絕對(duì)不是獲得資金的唯一辦法，籌資等合理的資金來(lái)源都是可以考慮的，減少對(duì)融資的依懶性。

3.不要過(guò)度追求風(fēng)口 正視風(fēng)險(xiǎn)

不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資人很重要的一點(diǎn)就是不要過(guò)度追風(fēng)口，在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，幾乎一天一個(gè)新風(fēng)口，盲目追逐會(huì)導(dǎo)致的現(xiàn)實(shí)就是市場(chǎng)過(guò)于飽和，也就是我們常說(shuō)的買(mǎi)方市場(chǎng)，供過(guò)于求，最后行業(yè)洗牌自然是必然趨勢(shì)。同時(shí)如果企業(yè)過(guò)度熱衷風(fēng)口所帶來(lái)的爆發(fā)性紅利而忽略市場(chǎng)的真正需求時(shí)，極有可能會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展做出錯(cuò)誤的預(yù)判。

在資本寒冬籠罩下，創(chuàng)業(yè)者想走出魔咒，投資人自然也不希望看到前期花出去的錢(qián)打水漂。但我們?nèi)耘f相信，經(jīng)過(guò)理性的回歸和市場(chǎng)的洗禮，當(dāng)走過(guò)冬天，自然能擁抱美麗的景色。